%0 Journal Article
%T O efeito da diversifica  o no valor das empresas listadas em bolsa no Brasil.
%A Thomaz Freire de Carvalho
%A Marcelo Verdini Maia
%A Claudio Henrique da Silveira Barbedo
%J Revista de Administra£¿£¿o Mackenzie
%D 2012
%I Editora Mackenzie
%X Neste trabalho, verificam-se evid¨ºncias de que a diversifica  o e o valor das empresas s o negativamente relacionados. O trabalho segue a metodologia utilizada por Lang e Stulz (1994) e tem como objetivo determinar se o valor de mercado das firmas brasileiras ¨¦ correlacionado com seu grau de diversifica  o de seus neg¨®cios ou de sua carteira de neg¨®cios. Os resultados indicam que a rela  o negativa ¨¦ observada para diferentes m¨¦tricas de diversifica  o e se mant¨¦m mesmo quando se controla o efeito de outras vari¨¢veis conhecidas por influenciar o valor das empresas, a saber: investimentos, endividamento, rentabilidade e tamanho da empresa. Al¨¦m disso, assim como empresas especializadas, as empresas pouco e altamente diversificadas tamb¨¦m possuem um valor elevado, medido pelo Q de Tobin. Por fim, dois resultados novos trazidos por este trabalho s o o ind¨ªcio de que a diversifica  o em segmentos mais relacionados apresenta um efeito menos negativo do que a diversifica  o em segmentos distintos e o fato de a correla  o da diversifica  o com o valor da empresa ser positiva em tempos de crise econ mica. A implica  o desse resultado ¨¦ que as empresas que n o t¨ºm um posicionamento claro em rela  o ¨¤ decis o de diversifica  o tendem a ter um desempenho pior que as demais e que, em momento de crise, as empresas mais diversificadas possuem um fluxo de rendimentos de menor risco. A limita  o do trabalho ¨¦ o fato de que a an¨¢lise pode ter sido prejudicada porque a maioria das empresas brasileiras atua em segmentos extremamente relacionados. Isso p de ser observado pela alt¨ªssima m¨¦dia do ¨ªndice Herfindahl, ainda que ajustado para considerar apenas segmentos n o correlacionados.
%K Diversifica  o
%K Q de Tobin
%K Valor da empresa
%K Determinantes de valor
%K Rela  o entre segmentos.
%U http://www3.mackenzie.br/editora/index.php/RAM/article/view/2440/3241