%0 Journal Article
%T Fundamentos econ車micos, fallos de mercado y exportaci車n de capitales: Am谷rica Latina y el mercado de Londres, 1880-1913 Economic Fundamentals, Market Failures and Capital Exports: Latin America and London's Capital Market, 1880-1913
%A Juan H Flores
%J Am谷rica Latina en la historia econ車mica
%D 2012
%I Instituto de Investigaciones
%X El presente trabajo analiza los mecanismos mediante los cuales la estructura del mercado de emisi車n de deuda soberana en Londres entre 1880 y 1913 afectaba los costos de los empr谷stitos de los gobiernos de pa赤ses prestatarios. Si bien la reciente literatura ha debatido sobre la importancia de los fundamentos econ車micos en la percepci車n de riesgo pa赤s de los inversionistas, este trabajo enfatiza que su papel es secundario bajo ciertas circunstancias, y que la naturaleza de dicha percepci車n es din芍mica. Mi demostraci車n introduce el concepto de "relaci車n bancaria" para describir la relaci車n entre la banca internacional y los pa赤ses prestatarios e ilustro su importancia para explicar la crisis Baring de 1890. This paper analyzes the mechanisms through which the structure of the market for sovereign debt in London affected borrowing costs in the period of 1880-1913. The traditional literature has emphasized the role of the economic fundamentals to explain the evolution of sovereign risk. More recent works, however, have demonstrated that economic fundamentals may be irrelevant under certain conditions, and that their effect on risk premia is dynamic in time. I use the concept of "relationship banking" to describe the relations between financial intermediaries, borrowing governments and borrowing costs, and provide a new explanation of the Baring crisis of 1890.
%K deuda soberana
%K banca comercial
%K fallos de mercado
%K globalizaci車n
%K sovereign debt
%K investment banking
%K market failures
%K globalization
%U http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1405-22532012000300001