Premium listing segments and information based trading in Brazil

Las normas de listaje no tradicionales basadas en las prácticas de gobierno corporativo pueden garantizar a los inversores un mayor nivel de proteción y reducir la expropiación a los accionistas minoritarios. Se investiga cómo los niveles de listaje, que son diferentes de acuerdo con las prácticas de gobierno corporativo, un experimento natural proporcionado por la Bolsa de Valores de S o Paulo (Bovespa), y los niveles de liquidez se asocian a la probabilidad de negociación informada (PIN), para lo cual se utiliza el número de órdenes intradía de compra y venta. Encontramos que el PIN es inferior en los niveles de listaje que demandan prácticas más estrictas de gobierno corporativo, después de controlar para la liquidez. La mayor liquidez está asociada a un PIN menor debido, sobre todo, a la presencia de inversores no informados.