Teoría actuarial en la cuantificación de las pérdidas por exposición a riesgo de crédito: una aplicación al mercado colombiano

En este artículo se presentan los resultados del estudio sobre la medición del valor en riesgo (VaR) y el Tail Var (TVaR) por exposición a riesgo de crédito de una cartera conformada por los montos de deuda financiera (nivel de exposición a incumplimiento) reportados por 25 firmas que pertenecieron al índice General de la Bolsa de Valores de Colombia (IGBC) y que cotizaron en el mercado accionario colombiano en el 2007. El VaR y el TVaR se estiman mediante el enfoque de distribución de la pérdida total (LDA) a través de los modelos individual y colectivo de riesgo, el enfoque de Basilea II y por simulación utilizando las distribuciones Normal, Normal Power, Gamma, Beta, Bernoulli, Poisson Compuesta y Binomial Negativa Compuesta. Los resultados de la investigación indican que la estimación del VaR y del TVaR depende del modelo y de la distribución que se emplea para su medición. La estimación del VaR obtenida a través del enfoque de Basilea II fue más elevada que las estimaciones del VaR y del TVaR obtenidas con los otros modelos aplicados en el estudio.