ANáLISE COMPARATIVA DOS MODELOS DE CáLCULO DE RETORNOS ANORMAIS COM BASE NO EVENTO RECOMPRA DE A ES NA BOVESPA

Este trabalho tem por objetivo comparar os resultados de quatro modelos estatísticos aplicados em estudos de evento para o cálculo de retornos anormais. Utilizar-se-á de um caso real, tema bastante conhecido, qual seja, o anúncio de recompra de a es feito pela própria companhia emissora dos títulos, com base em amostra representativa deste tipo de evento, ocorridos durante o período de mar o de 2003 até julho de 2010 na Bovespa. Os resultados, a exemplo de trabalhos anteriores veiculados na literatura, privilegiam os métodos que ajustam os retornos esperados aos efeitos do mercado e ao risco. Os resultados também apontam na dire o de se evitar o uso de índices ponderados de mercado, preferindo a utiliza o de carteiras compostas apenas com uma a o para cada título componente da carteira de controle. Este problema é evidenciado quando se compara a utiliza o da carteira do IBOVESPA (ponderado) como base para os retornos esperados, com carteiras n o ponderadas, inclusive o próprio IBOVESPA que, neste trabalho, foi reconstruído para refletir os retornos de uma carteira composta com apenas uma a o de cada título.