A Influência dos Modelos de Valuation no Processo Decisório dos Fundos de Venture Capital/Private Equity

Os investimentos em Venture Capital/Private Equity (VC/PE) surgiram nos EUA no final da década de 1930. No Brasil, surgiram apenas nos anos 1980, com crescimento acelerado em meados da década de 1990, e têm crescido substancialmente, sobretudo em países emergentes, devido à oportunidade de ganhos anormais e à sua relevancia para as economias nacionais. Estes ativos apresentam diferen as substanciais dos investimentos em companhias abertas, e diante disso o presente trabalho buscou verificar como os modelos de valuation influenciam no processo decisório dos Fundos de VC/PE. Para tal, realizou um estudo multicasos junto a três gestores de Fundos de Venture Capital. Os dados foram coletados através de questionários e entrevistas no período de setembro de 2010 a Dezembro de 2010. Observou-se que os gestores conhecem e utilizam os modelos de avalia o relativa, baseados em Fluxos de Caixa Descontados, Múltiplos do Faturamento e Métodos Baseados no Valor Econ mico Agregado. Constatou-se ainda, a utiliza o de modelos adaptados, desenvolvidos “em casa”, enquanto os modelos Ohlson e o de Precifica o de Op es, n o s o utilizados, seja por desconhecimento, ou pela complexidade na operacionaliza o das variáveis. Os resultados indicaram ainda que os modelos de valuation s o importantes, mas n o determinantes no processo decisório, sendo utilizados como parametro para a negocia o.