Uso de Recibos de A es nos Estados Unidos (ADRs) para Arbitragem

A eficiência de mercado é muito questionada por especialistas, alguns trabalhos sugerem oportunidades de arbitragem em diversas opera es financeiras. Essas oportunidades podem ser explicadas principalmente pela assimetria de informa o, pois a forma o de pre os no mercado acionário está diretamente ligada as informa es, portanto o investidor que as possuir com mais rapidez, possui uma vantagem competitiva. O objetivo desse artigo é verificar a existência de oportunidades de arbitragem utilizando os Recibos de A es nos Estados Unidos (ADRs –American Depositary Receipts), negociadas no mercado americano, e suas respectivas a es, negociadas no mercado nacional. Através do estudo de caso realizado com quatro empresas, desconsiderando os custos de transi o, foram encontradas janelas de oportunidades para arbitragem. Dentre as empresas estudadas, duas apresentaram oportunidades freqüentes de arbitragem, sendo que uma delas a oportunidade de arbitragem pode ser modelada por modelo de série temporal.