Asimetrías en volatilidad, beta y contagios entre las empresas grandes y peque as cotizadas en la bolsa espa ola

El presente trabajo analiza la transmisión de volatilidad entre grandes y peque as empresas en el mercado de valores espa ol. Para ello, se utiliza un modelo CAPM condicional GARCH-M multivariante asimétrico que, a su vez, permite contrastar la hipótesis del efecto feedback en la volatilidad. Los resultados empíricos muestran que la transmisión de volatilidad entre ambos tipos de empresas se produce después de las noticias negativas y que la hipótesis del efecto feedback puede explicar el comportamiento asimétrico de la volatilidad. Adicionalmente, se obtiene que, para evitar errores de especi- ficación en la estimación del coeficiente beta, es necesario utilizar un modelo condicional. Estos resultados tienen un papel relevante en la valoración de activos, la gestión de carteras y el dise o de estrategias dinámicas de cobertura.