Disclosure and liquidity in a driven by orders market: empirical evidence from panel data

El objetivo del artículo es estudiar la relación entre divulgación de información y liquidez. La evidencia empírica previa se ha centrado únicamente en el mercado estadounidense y ha utilizado técnicas de estimación por mínimos cuadrados ordinarios, incluso en presencia de datos de panel. Nuestro estudio analiza un mercado (Bolsa de Madrid) con características institucionales particulares y hace uso de la metodología apropiada de datos de panel. Los resultados proporcionan evidencia empírica acerca de la existencia de una relación positiva entre divulgación y liquidez. Además, esta relación se mantiene tanto cuando se consideran diferentes arquitecturas de mercado como con el uso de diferentes medidas de liquidez.