Estratégia de Fus o e Aquisi o Bancária no Brasil: evidências empíricas sobre retornos

A partir do Plano Real as institui es financeiras atuantes no mercado brasileiro passaram por um grande processo de ajustes. Com isto houve uma redu o significante dos números de players e diversos bancos foram liquidados ou transferiram o seu controle acionário através dos processos de fus es e aquisi es. Esta mudan a provocada no cenário competitivo teve como aliados o desenvolvimento tecnológico e ambiente regulatório. O presente artigo analisa o impacto das fus es e aquisi es nos retornos realizadas no ambito dos bancos brasileiros privados adquirentes de controle nacional e estrangeiro. Especificamente, este trabalho investigou o impacto que estes processos causaram no Retorno sobre o Patrim nio Líquido (ROE) e no Retorno sobre os Ativos (ROA) dos bancos adquirentes. A metodologia aplicada neste trabalho foi uma pesquisa empírico-analítica e a base de dados utilizada foi o ranking dos 50 maiores bancos por ativo do Brasil, publicada pelo BACEN, no período compreendido entre 2000 e 2004. A amostra considerada neste trabalho inclui apenas os bancos que possuíam dados em todos os anos pesquisados. Os resultados evidenciam que os processos de fus o e aquisi o n o impactaram nos retornos dos bancos adquirentes, tanto em rela o aos ativos quanto ao patrim nio líquido (ROA e ROE, respectivamente). A Teoria Neoclássica da Maximiza o dos Lucros da Firma, que explica que os processos de fus o e aquisi o s o motivados pela maximiza o dos retornos dos bancos adquirentes, n o foi confirmada neste estudo.