Análise da Correla o entre a Taxa de Performance e o Desempenho de Fundos de Investimentos Multimercados

Este artigo tem por objetivo apresentar uma análise da correla o entre a taxa de performance e o desempenho de fundos de investimentos. Para isso, foi utilizado um indicador de desempenho construído com base no método de Análise por Envoltória de Dados (DEA), permitindo uma análise sob a ótica de múltiplos atributos. Os atributos considerados na análise foram: a rentabilidade média, a volatilidade média e o custo administrativo de cada fundo. A amostra de estudo é composta por 121 fundos de investimentos classificados pela ANBIMA na categoria Multimercados, por considerar a relevancia de tal categoria na indústria brasileira de fundos de investimentos. Foram selecionados os fundos para os quais a taxa de performance é aplicada quando o retorno excede 100% da taxa de DI divulgada pela Cetip. O período analisado foi de setembro de 2005 a setembro de 2010. Foram utilizados testes estatísticos para avaliar o grau de significancia do coeficiente de correla o entre desempenho e taxa de performance. O estudo mostra que, ao nível de significancia de 5%, n o existe evidência de correla o entre as taxas de performance e o desempenho, indicando que o desempenho explica muito pouco o ganho com a taxa de performance cobrada pelos gestores dos fundos de investimentos analisados. A análise também foi desenvolvida usando como medida de desempenho a raz o de Sharpe. Do mesmo modo, os resultados mostram a n o existência de rela o linear entre as variáveis taxa de performance e o desempenho.