EFEITOS NO RETORNO E NA LIQUIDEZ MéDIA DAS A ES DE EMPRESAS QUE EMITIRAM ADRs NA NYSE E DAS QUE ADERIRAM AO NOVO MERCADO EFFECTS ON RETURN AND ON AVERAGE LIQUIDITY OF THE SHARES OF THE COMPANIES THAT ISSUED ADRS IN NYSE AND THE ONES THAT ADHERED TO THE NEW MARKET

Os efeitos no retorno e na liquidez média das a es, diante das duas situa es: quando empresas aderem e atendem aos requisitos do Novo Mercado e quando empresas emitem ADRs e, por conseguinte, atendem aos requisitos da Sarbanes-Oxley, s o avaliados neste trabalho por meio do método de Estudo de Eventos. Os eventos considerados foram as datas de ades o ao Novo Mercado e as datas de depósito do formulário 20-F na SEC, após o prazo limite de adequa o das empresas estrangeira à Lei. O teste-t de Student, em um nível de significancia de 5%, foi utilizado para os índices de desempenho dos retornos anormais e da liquidez média, no período de (-15) a (+15) dias ao redor das datas dos eventos. Os resultados evidenciam que n o existem diferen as estatísticas que permitam afirmar que há valoriza o do retorno das empresas que emitem ADRs na NYSE, em rela o às empresas que est o listadas no Novo Mercado. Também n o foram identificadas diferen as estatísticas no comportamento da liquidez média das a es dessas empresas. No entanto s o apontadas diferen as estatísticas no comportamento da liquidez das a es preferenciais em rela o às a es ordinárias das empresas que emitem ADRs na NYSE. The effects on return and on average liquidity of the shares, in the two situations (when some companies adhere and meet the requirements of New Market and when some companies issue ADRs, and so meet the Sarbanes-Oxley requirements) are assessed in this research by using the Event Study methodology. The events considerate were the adherence dates to the New Market and the deposit dates of the form 20-F in SEC, after the adjustments due date to meet the law. The test-t of Student, at a significance level of 5%, was applied to the performance indexes of the abnormal return and average liquidity, in the period of (-15) to (+15) days around the events dates. The results show that there is no statistic difference that allows affirming that there is a return increase in companies that issue ADRs in the NYSE. Also, statistic differences were not identified in the behavior of the average liquidity of the shares in these companies. However, there are statistic differences in the behavior of the average liquidity of the preferential shares against the ordinary shares in the companies that issue ADRs in the NYSE.