Análise do fluxo de caixa descontado: um estudo comparativo entre as proje es segundo dados históricos e dados corrigidos pela infla o

O fluxo de caixa descontado (DCF) segue uma estrutura pré-determinada e utiliza proje es e taxas a fim de auxiliar em decis es de avalia o de empresa. Apesar de o método ser indicado por especialistas, a literatura indica que a avalia o de uma empresa é considerada subjetiva, por se tratar de uma estimativa. O estudo tem por objetivo analisar se proje es do valor presente do Fluxo de Caixa Livre da Empresa (FCLE), realizadas de 2004 a 2010, via dados históricos e dados corrigidos pelo índice Nacional de Pre os ao Consumidor Amplo (IPCA), se confirmam em termos de compatibilidade com os resultados das empresas em 2010. Para isso, foram realizadas proje es considerando três momentos: a) proje o do DCF, como a literatura sugere e se procede ao realizar a avalia o das empresas, partindo do exercício de 2004; b) proje o conforme a infla o, que nesse caso foi adicionada a corre o ano a ano, segundo o IPCA; e c) cálculo do DCF utilizando os demonstrativos de 2004 a 2010. O estudo apresenta caráter descritivo e se desenvolve a partir da análise de conteúdo com abordagem qualitativa. Observou-se que as proje es realizadas ao longo de sete anos, segundo os cenários a e b, apresentam varia o quando comparados com o cenário c. Ficou evidenciado que apesar de a ferramenta se mostrar viável em termos de uso (operacionaliza o), os resultados da proje o quando comparado aos valores obtidos pela empresa ao longo dos exercícios n o se confirmam em termos de compatibilidade. Além disso, observou-se que a ado o do critério de corre o dos valores pelo IPCA n o minimizou tal varia o.