关于推进国内衍生品市场规范发展的思考

摘要 近年来，国内衍生品市场发展迅速，在服务实体经济发展和推动金融市场繁荣的过程中发挥了重要作用。但在实践过程中，市场对衍生品的理解还存在一些偏差，一定程度上制约了国内衍生品市场的发展。笔者系统性梳理了衍生品交易的概念、特征与发展历程，结合近期国际监管动向分析了国际衍生品市场发展情况与监管经验，认为衍生品作为一种中性的风险管理金融工具，本身并无好坏之分，市场参与者运用不当加之部分领域监管缺失才是2008年金融危机的问题所在。与欧美普遍存在的投机过度、创新超前等问题不同，我国衍生产品发展尚处起步阶段，与实体经济的需求相比，发展程度还很不足。为此，笔者提出了促进国内衍生品市场发展的几点思考与政策性建议：一是要辩证看待，既要充分认识衍生品对经济与金融发展的重要作用，也要努力将衍生品的不利影响关进笼子里；二是既要大力推动市场扩容，也要持续加强市场规范化程度；三是银行等金融机构既要积极有序参与场内外市场，也要规范产品设计与业务流程；四是监管机构要统筹把握创新发展与加强监管的关系，为规范衍生品市场夯实基础。